4911 (株)資生堂

ＢＳ

総資産額は多少、上下しているが、大きな変化はなし。


ＣＦ

営業ＣＦは毎期プラスだが、波がある。


ＰＬ

03～05年にかけての営業利益の低下はなんだったのか？
利益率は05年を底に持ち直した様子。


ＲＯＥ

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┃            ┃2007年│2006年│2005年  │2004年│2003年│2002年  ┃
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┃PBR         ┃ 2.90 │ 2.42 │   1.64 │ 1.50 │ 1.37 │   1.59 ┃
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┃PER         ┃49.21 │62.73 │ -66.48 │20.40 │19.78 │ -24.10 ┃
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┃PSR         ┃ 1.56 │ 1.35 │   0.92 │ 0.90 │ 0.78 │   0.93 ┃
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┃EV/EBITDA   ┃14.76 │14.08 │  11.43 │ 8.60 │ 6.78 │  11.71 ┃
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┃配当利回り  ┃ 1.25%│ 1.28%│   1.55%│ 1.55%│ 1.56%│   1.21%┃
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┃株主資本比率┃55.65%│55.65%│  51.21%│59.76%│53.28%│  52.06%┃
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┃ROA         ┃ 3.27%│ 2.15%│  -1.26%│ 4.39%│ 3.69%│  -3.43%┃
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┃ROE         ┃ 5.88%│ 3.86%│  -2.47%│ 7.35%│ 6.93%│  -6.59%┃
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┃ROIC(時価)  ┃ 2.49%│ 2.38%│   2.38%│ 3.78%│ 5.28%│   2.23%┃
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事業価値 388,800   |++++
財産価値 203,547   |    ++
固定負債 130,644   |     -
株主価値 461,703   |*****
時価総額 1,082,634 |***********

4452 花王(株)

04. 7 交換
05. 3 消却 57,444 → 54,944

ＢＳ

06年、バランスシートが急に膨らんだ原因はカネボウ化粧品の買収の影響です。
私が注目したのは、資金調達を借り入れで行ったことです(増資をしていない)。株主資本が増えていないことでそれが分かります。


ＣＦ

06年、財務ＣＦが大幅プラスで、投資ＣＦが大幅マイナス。借り入れをして、買収。

営業ＣＦは毎期安定しています。
来期以降、総資産の増加率以上に営業ＣＦを得られるかどうか。


ＰＬ

増収を続けているが、利益率は低下。
来期以降の予想が正しければ、利益率はかなり酷い事になりそう。


ＲＯＥ

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┃            ┃2007年│2006年│2005年│2004年│2003年│2002年┃
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┃PBR         ┃ 3.58 │ 3.32 │ 3.07 │ 3.19 │ 3.46 │ 3.30 ┃
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┃PER         ┃26.83 │23.75 │19.08 │20.85 │23.13 │25.19 ┃
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┃PSR         ┃ 1.50 │ 1.74 │ 1.47 │ 1.51 │ 1.67 │ 1.81 ┃
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┃EV/EBITDA   ┃10.50 │11.21 │ 7.66 │ 7.53 │ 8.41 │ 9.08 ┃
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┃配当利回り  ┃ 1.57%│ 1.42%│ 1.40%│ 1.25%│ 1.13%│ 0.99%┃
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┃株主資本比率┃41.76%│41.76%│65.06%│59.09%│57.85%│59.54%┃
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┃ROA         ┃ 5.57%│ 5.83%│10.48%│ 9.03%│ 8.67%│ 7.81%┃
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┃ROE         ┃13.34%│13.96%│16.10%│15.28%│14.98%│13.11%┃
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┃ROIC(時価)  ┃ 3.18%│ 3.47%│ 5.21%│ 5.09%│ 4.62%│ 4.27%┃
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事業価値 1,201,350 |++++++++++++
財産価値 -140,520  |            
固定負債 274,692   |        ---
株主価値 786,138   |********
時価総額 1,824,153 |******************

カネボウ化粧品の貢献がどの程度あるか、来期以降の決算に注目でしょうか。