7222 日産車体(株)

ＢＳ

株主資本増加傾向。
06年、固定負債が目立って減少。「流動資産＞総負債」となりました。
固定負債の内容を有報で確認したところ、引当金の減少によるものでした。
さらに、ＰＬに退職給付引当金の取崩が特別利益として計上されていました。
有報によると、退職給付引当金の会計基準を変更したそうです。
恣意的な会計操作なのか、そうでないのか。


ＣＦ

ここ２年、営業ＣＦ低下。
06年、財務ＣＦが小さい。固定負債の減少は借金返済ではなく、引当金の取崩です。
毎期「投資ＣＦ＜設備投資」となっています。毎年、なにがしかの資産を売却していると思われます。


ＰＬ

06年、売上増加だが、利益減少。
来期以降の予想も芳しくない。
ちなみに、退職給付引当金は前年比２９０億だが、特別利益に計上しているのは３３億。この辺の会計ルールはよく知りません。


ＲＯＥ／ＲＯＩＣ

事業価値 254,560 |++++++++++++++++++++++++++++++++
財産価値 -2,826  |                                
固定負債 6,470   |                               -
株主価値 245,264 |*******************************
時価総額 94,658  |************

9404 日本テレビ放送網(株)

ＢＳ

総資産、株主資本増加傾向。


ＣＦ

営業ＣＦは安定的。
02～04年までは設備投資に積極的だったようですが、それ以降は落ち着いている。


ＰＬ

なんじゃこりゃ。
売上にあまり変化がないにも関わらず、利益は減少傾向。しかも下落幅が大きい。
ナイターの視聴率低下が響いているんでしょうか。


ＲＯＥ

他のテレビ局に比べると、利益率がかなり大きかったようです。
利益率は落ち続け、普通のテレビ局と同じになったようです。この辺で止まればいいですけどね。

┏━━━━━━┳━━━┯━━━┯━━━┯━━━┯━━━┯━━━┓
┃            ┃2007年│2006年│2005年│2004年│2003年│2002年┃
┣━━━━━━╋━━━┿━━━┿━━━┿━━━┿━━━┿━━━┫
┃PBR         ┃ 1.12 │ 1.08 │ 1.14 │ 1.31 │ 0.94 │ 2.37 ┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃PER         ┃35.73 │31.35 │24.83 │23.91 │15.07 │22.15 ┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃PSR         ┃ 1.34 │ 1.24 │ 1.17 │ 1.41 │ 0.91 │ 2.14 ┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃EV/EBITDA   ┃12.07 │ 8.46 │ 6.90 │ 9.34 │ 5.53 │10.44 ┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃ROIC(時価)  ┃ 2.61%│ 3.97%│ 4.78%│ 4.20%│ 8.09%│ 4.95%┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃配当利回り  ┃ 0.85%│ 1.02%│ 0.68%│ 0.65%│ 0.99%│ 0.40%┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃株主資本比率┃76.55%│76.55%│74.29%│68.96%│68.63%│72.85%┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃ROA         ┃ 2.40%│ 2.64%│ 3.41%│ 3.77%│ 4.26%│ 7.81%┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃ROE         ┃ 3.14%│ 3.44%│ 4.60%│ 5.47%│ 6.21%│10.72%┃
┗━━━━━━┻━━━┷━━━┷━━━┷━━━┷━━━┷━━━┛

事業価値 285,560 |++++++++++
財産価値 203,411 |          +++++++
固定負債 47,872  |               --
株主価値 441,099 |***************
時価総額 446,670 |***************

2353 日本駐車場開発(株)

【上場】2003.2
03. 2 公0.1万株 1.7 (13万円)


ＢＳ

ここ数年、急拡大。特に05、06年は総資産の増加の割りに、株主資本の増加が少ない。借金をかなりしているようで、流動比率が悪化。とはいえ、１００％は超えています。
05年は固定資産の増加も目立ちます。


ＣＦ

05年は投資ＣＦが目立ちます。ＢＳ上の固定資産の増加にもそれが現れています。
設備投資額が少ないので、株でも買ったか？


ＰＬ

増収増益。営業利益と純利益の連動性が低い年がある。


ＲＯＥ

順利益率が高い。この業界の特徴か。

┏━━━━━━┳━━━┯━━━┯━━━━┯━━━━┯━━━━┓
┃            ┃2007年│2006年│2005年  │2004年  │2003年  ┃
┣━━━━━━╋━━━┿━━━┿━━━━┿━━━━┿━━━━┫
┃PBR         ┃17.00 │30.57 │  32.78 │  28.47 │  22.87 ┃
┠──────╂───┼───┼────┼────┼────┨
┃PER         ┃31.68 │66.64 │ 106.90 │ 102.71 │ 107.79 ┃
┠──────╂───┼───┼────┼────┼────┨
┃PSR         ┃ 4.95 │12.84 │  14.50 │  11.38 │   9.44 ┃
┠──────╂───┼───┼────┼────┼────┨
┃EV/EBITDA   ┃20.67 │61.56 │  65.18 │  54.08 │  51.25 ┃
┠──────╂───┼───┼────┼────┼────┨
┃配当利回り  ┃ 1.73%│ 0.95%│   0.12%│   0.00%│   0.00%┃
┠──────╂───┼───┼────┼────┼────┨
┃株主資本比率┃37.31%│37.31%│  51.38%│  69.38%│  67.82%┃
┠──────╂───┼───┼────┼────┼────┨
┃ROA         ┃20.02%│17.12%│  15.75%│  19.23%│  14.39%┃
┠──────╂───┼───┼────┼────┼────┨
┃ROE         ┃53.65%│45.88%│  30.66%│  27.72%│  21.22%┃
┠──────╂───┼───┼────┼────┼────┨
┃ROIC(時価)  ┃ 2.75%│ 0.93%│   0.89%│   1.04%│   1.08%┃
┗━━━━━━┻━━━┷━━━┷━━━━┷━━━━┷━━━━┛

事業価値 11,280 |++++++
財産価値 3,791  |      ++
固定負債 2,209  |      -
株主価値 12,862 |******
時価総額 39,601 |********************

2897 日清食品(株)

ＢＳ

株主資本が毎期増加。増資などしていないので、純利益の積みあがりによるものと思われる。
固定資産も増加していましたが、06年に減少。その代わり流動資産が増加。資産を売って、現金に変えたということですね。


ＣＦ

投資ＣＦのマイナスが目立ちます。設備投資額は少ないので、気になって有報を見ました。
05、06年に関しては、有価証券取得によるものが、主な要因でした。
営業ＣＦは毎期安定してプラス。設備投資が少なくて済むというのは良いですね。
こうした企業は、何とか比率や何とかレシオのような指標を見ているだけでは、よさが分からないのではいかと思います。


ＰＬ

売上はほぼ横ばいだが、利益は上昇している。
利益率の改善ということで、いい傾向だと思います。


ＲＯＥ

売上が伸びずに総資産が増加しているため、回転率が悪化。
予想通りなら、利益率はかなり改善するはず。

┏━━━━━━┳━━━┯━━━┯━━━┯━━━┯━━━┯━━━┓
┃            ┃2007年│2006年│2005年│2004年│2003年│2002年┃
┣━━━━━━╋━━━┿━━━┿━━━┿━━━┿━━━┿━━━┫
┃PBR         ┃ 2.08 │ 1.70 │ 1.34 │ 1.34 │ 1.31 │ 1.32 ┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃PER         ┃25.49 │29.06 │20.79 │23.23 │21.20 │25.58 ┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃PSR         ┃ 1.67 │ 1.39 │ 1.09 │ 1.02 │ 0.97 │ 0.99 ┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃EV/EBITDA   ┃12.53 │10.67 │ 8.07 │ 8.57 │ 7.29 │ 6.91 ┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃配当利回り  ┃ 1.16%│ 1.24%│ 1.07%│ 1.13%│ 1.23%│ 1.00%┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃株主資本比率┃71.76%│71.76%│71.49%│71.13%│70.40%│70.53%┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃ROA         ┃ 5.86%│ 8.13%│ 7.50%│ 7.19%│ 7.69%│ 6.14%┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃ROE         ┃ 8.17%│11.33%│10.49%│10.11%│10.92%│ 8.71%┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃ROIC(時価)  ┃ 3.76%│ 4.26%│ 4.99%│ 4.20%│ 5.09%│ 4.75%┃
┗━━━━━━┻━━━┷━━━┷━━━┷━━━┷━━━┷━━━┛

事業価値 319,790 ++++++++
財産価値 197,322         +++++
固定負債 25,508              -
株主価値 491,604 ************
時価総額 548,094 **************

3893 (株)日本製紙グループ本社

ＢＳ

総資産減少傾向。株主資本は変らず。
資産リストラ中？


ＣＦ

資産売却はここでも確認できます。設備投資額 ＞ 投資ＣＦ の関係にあるからです。
営業ＣＦは毎期プラス。投資ＣＦ、財務ＣＦともにマイナスで、ほぼ営業ＣＦでまかなえている。


ＰＬ

03年に赤字脱出。06年に原料高の影響か、減収。
同じ業界大手の王子製紙と似ています。


ＲＯＥ

王子製紙は回転率の改善がありませんでしたが、こちらは改善しています。資産リストラが効いているようです。

PBR 1.16
PER 25.48
PSR 0.43
EV/EBITDA 10.19
配当利回り 1.74%
株主資本比率 29.50%
ROA 1.34%
ROE 4.54%
ROIC(時価) 2.42%

事業価値 483,910 ++++++++++++++++++++++++
財産価値 -93,064                         
固定負債 464,652 -----------------------
株主価値 -73,806 
時価総額 509,513 *************************

2702 日本マクドナルドホールディングス(株)

ＢＳ

総資産減少傾向。
流動資産の割合が減っているのが気になります。（下のグラフ参照）




ＰＬ

03年を底に回復基調。


ＣＦ

01年に増資。02年に一気に借金の返済をしたようです。
02年にガクッと総資産が減少したのはこのためのようです。


ＲＯＥ



PBR 1.94
PER 131.90
PSR 0.75
EV/EBITDA 35.63
配当利回り 1.51%
株主資本比率 71.39%
ROA 1.05%
ROE 1.47%
ROIC(時価) 1.61%

事業価値 32,100  +++
財産価値 35,471     ++++
負債　　 62,226   ------
株主価値 5,345   *
時価総額 263,793 **************************