3880 大王製紙(株)

ＢＳ

総資産は05年まで微減傾向だったが、06年に微増。
株主資本は微増傾向。
固定資産、固定負債、微減傾向。


ＣＦ

営業ＣＦ、毎期プラスだが減少傾向。
借金返済と投資をほぼ営業ＣＦの範囲でまかなっている。


ＰＬ

05～07年まで増収だが、営業利益は減収。07年は予想値。


ＲＯＥ


02.12 転社250億円 857円

┌──────┬───┬───┬───┬───┬───┬───┐
│            │2007年│2006年│2005年│2004年│2003年│2002年│
├──────┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤
│PBR         │ 1.10 │ 0.00 │ 0.00 │ 0.00 │ 0.00 │ 0.00 │
├──────┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤
│PER         │14.71 │ 0.00 │ 0.00 │ 0.00 │ 0.00 │ 0.00 │
├──────┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤
│PSR         │ 0.30 │ 0.00 │ 0.00 │ 0.00 │ 0.00 │ 0.00 │
├──────┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤
│EV/EBITDA   │ 7.37 │ 5.25 │ 4.78 │ 4.44 │ 5.85 │ 5.53 │
├──────┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤
│配当利回り  │ 1.08%│ 0.00%│ 0.00%│ 0.00%│ 0.00%│ 0.00%│
├──────┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤
│株主資本比率│17.61%│17.61%│15.51%│13.47%│ 9.73%│ 8.48%│
├──────┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤
│ROA         │ 1.32%│ 3.28%│ 2.37%│ 3.68%│ 1.14%│ 1.43%│
├──────┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤
│ROE         │ 7.47%│18.63%│15.29%│27.30%│11.69%│16.87%│
├──────┼───┼───┼───┼───┼───┼───┤
│ROIC(時価)  │ 3.85%│ 4.52%│ 5.28%│ 5.66%│ 3.20%│ 3.98%│
└──────┴───┴───┴───┴───┴───┴───┘

事業価値 301,230 +++++++++++++++
財産価値 19,632                 +
固定負債 287,003   --------------
株主価値 33,859  **
時価総額 124,760 ******

3865 北越製紙(株)

ＢＳ

総資産はほぼ横ばい傾向。
株主資本微増傾向。

06年8月、第三者割当て増資。5000万株。
ＢＳへの影響は来期。


ＣＦ

キャッシュフローは安定しています。
増資はただ単にＴＯＢ防止のためのようです。既存の株主を完全にバカにしてますね。というより、そんなことを考えもしなかったのでしょう。


ＰＬ

売上微増傾向。利益は安定せず。


ＲＯＥ



PBR 1.31
PER 29.45
PSR 0.93
EV/EBITDA 10.53
配当利回り 1.74%
株主資本比率 48.52%
ROA 2.15%
ROE 4.43%
ROIC(時価) 2.60%

事業価値 69,320  +++++++
財産価値 27,470         +++
固定負債 54,367      -----
株主価値 42,423  ****
時価総額 147,268 ***************

ＴＯＢ防止のために増資をするような会社を、もし保有していたら、お祭りの最中に売り逃げなければいけませんね。

3864 三菱製紙(株)

ＢＳ

総資産減少傾向。固定資産も減少している。資産リストラ中らしい。


ＣＦ

財務ＣＦがプラスの年は05、06年だけだが、設備投資額より小さいので、資産売却をしたことが読み取れる。
純ＣＦに大きな振れはなく、毎期ゼロに近い。安定したキャッシュフローといってよさそう。


ＰＬ

売上はほぼ横ばい。営業利益は売上に連動しているが、純利益のブレが大きい。資産売却の影響？


ＲＯＥ

資産売却によりバランスシートが小さくなっているので、売上横ばいだが、回転率は改善している。
とりあえず、資産売却が済み、黒字体質にもっていきたいところでしょうか。


PBR 1.08
PER 10.71
PSR 0.32
EV/EBITDA 33.65
配当利回り 1.30%
株主資本比率 22.00%
ROA 2.22%
ROE 10.11%
ROIC(時価) 1.71%

事業価値 64,840  ++++++++++++++++
財産価値 -23,059                 
固定負債 81,751  --------------------
株主価値 -39,970 
時価総額 74,999  *******************

会社の置かれている状態が厳しそうなのが伝わってきました。

3893 (株)日本製紙グループ本社

ＢＳ

総資産減少傾向。株主資本は変らず。
資産リストラ中？


ＣＦ

資産売却はここでも確認できます。設備投資額 ＞ 投資ＣＦ の関係にあるからです。
営業ＣＦは毎期プラス。投資ＣＦ、財務ＣＦともにマイナスで、ほぼ営業ＣＦでまかなえている。


ＰＬ

03年に赤字脱出。06年に原料高の影響か、減収。
同じ業界大手の王子製紙と似ています。


ＲＯＥ

王子製紙は回転率の改善がありませんでしたが、こちらは改善しています。資産リストラが効いているようです。

PBR 1.16
PER 25.48
PSR 0.43
EV/EBITDA 10.19
配当利回り 1.74%
株主資本比率 29.50%
ROA 1.34%
ROE 4.54%
ROIC(時価) 2.42%

事業価値 483,910 ++++++++++++++++++++++++
財産価値 -93,064                         
固定負債 464,652 -----------------------
株主価値 -73,806 
時価総額 509,513 *************************

3861 王子製紙(株)

ＢＳ

総資産微減傾向だったのが、06年に増加。主な要因は固定資産と流動負債の増加。


ＣＦ

毎期、コンスタントに設備投資を行っています。しかしＢＳへ影響が現れたのは、06年のみ。なぜかと重い、四季報を見ると、05年12月に株式交換との記述。買収をしたらしい。固定資産の増加はそれが原因と思われます。
営業ＣＦは毎期プラスで、投資ＣＦ、財務ＣＦは毎期マイナス。
純ＣＦが大きくプラスやマイナスになっている年がない。キャッシュの使い方はバランスがいいと思います。安定期という感じです。


ＰＬ

03年に赤字を脱し、増益基調だったが、06年に利益が減少。売上は伸びている。原料高の影響か？


ＲＯＥ


PBR 1.36
PER 24.35
PSR 0.56
EV/EBITDA 9.28
配当利回り 1.78%
株主資本比率 30.19%
ROA 1.69%
ROE 5.59%
ROIC(時価) 2.94%

事業価値 739,410 ++++++++++++++++++
財産価値 -56,279                   
固定負債 505,663     -------------
株主価値 177,468 ****
時価総額 718,458 ******************