8493 (株)インター

ＢＳ

流動資産のほとんどは貸し出し金。
総資産は毎期増加しているが、株主持分は変わらず。つまり、株主持分比率は年々低下。
借金が増えて、株主持分が増えていないということは、売上は増加しているが、利益がでていないという予想ができます。


ＣＦ

05、06年はずいぶん借金をしています。営業ＣＦのマイナス以上の額。
現金を手元に置いておく意味は？将来、売上増加を見込んでいる？
現金増加 → 運転資金の増加 → 営業ＣＦのマイナス要因でもあります。
直近２年は営業ＣＦのマイナスが増加。


ＰＬ

予想では減収、減益。特に利益の減少がひどい。
グレーゾーン金利の利息過払い請求のための積立金などがかさむのだと思います。


ＲＯＥ／ＲＯＩＣ


売掛金(つまり貸し出し金)が足を引っ張り回転率が低い。
貸し金業はこんなもんですかね。

事業価値 19,170 |++++++++++++++++
財産価値 27,482 |                +++++++++++++++++++++++
固定負債 18,400 |                        ---------------
株主価値 28,252 |************************
時価総額 5,915  |*****

2894 石井食品(株)

ＢＳ

04年以降、あまり変化はなし。
05年から流動比率が100％を割っている。


ＣＦ

設備投資に積極的。ポジティブにとらえるべきか、ネガティブにとらえるべきか？


ＰＬ

売上横ばいだが、利益率が改善。
04年までは営業利益さえ赤字だったため、改善というよりは、最悪期を脱した、と考えるべきでしょうか。
設備投資は利益率改善のための布石であるならば、ポジティブに評価できます。


ＲＯＥ

┏━━━━━━┳━━━┯━━━┯━━━┯━━━━┯━━━━┯━━━━┓
┃            ┃2007年│2006年│2005年│2004年  │2003年  │2002年  ┃
┣━━━━━━╋━━━┿━━━┿━━━┿━━━━┿━━━━┿━━━━┫
┃PBR         ┃ 0.84 │ 0.95 │ 0.73 │   0.62 │   0.57 │   0.53 ┃
┠──────╂───┼───┼───┼────┼────┼────┨
┃PER         ┃35.38 │36.59 │36.32 │ -27.01 │ -19.68 │ -16.99 ┃
┠──────╂───┼───┼───┼────┼────┼────┨
┃PSR         ┃ 0.46 │ 0.52 │ 0.39 │   0.34 │   0.32 │   0.32 ┃
┠──────╂───┼───┼───┼────┼────┼────┨
┃EV/EBITDA   ┃ 5.08 │ 5.75 │ 4.42 │   4.13 │   4.48 │   2.91 ┃
┠──────╂───┼───┼───┼────┼────┼────┨
┃配当利回り  ┃ 1.68%│ 1.48%│ 1.99%│   2.34%│   2.47%│   2.54%┃
┠──────╂───┼───┼───┼────┼────┼────┨
┃株主資本比率┃59.97%│59.97%│59.08%│  58.71%│  58.35%│  57.31%┃
┠──────╂───┼───┼───┼────┼────┼────┨
┃ROA         ┃ 1.43%│ 2.48%│ 1.66%│  -0.58%│  -1.02%│  -1.03%┃
┠──────╂───┼───┼───┼────┼────┼────┨
┃ROE         ┃ 2.38%│ 4.14%│ 2.81%│  -0.99%│  -1.75%│  -1.80%┃
┠──────╂───┼───┼───┼────┼────┼────┨
┃ROIC(時価)  ┃ 1.74%│ 2.00%│ 1.92%│  -0.28%│  -0.62%│  -0.13%┃
┗━━━━━━┻━━━┷━━━┷━━━┷━━━━┷━━━━┷━━━━┛

事業価値 3,140 ++++++++
財産価値 1,185         +++
固定負債 1,378        ---
株主価値 2,947 *******
時価総額 6,014 ***************

2593 (株)伊藤園

ＢＳ

総資産増加傾向。
株主資本比率、流動比率も増加。
現金同等物と流動負債がほぼ同じ額になりそうです。（下のグラフ参照）
固定資産が変わらないので、資産売却の形跡なし。



ＰＬ

順調に伸びています。綺麗過ぎて逆に怪しい感じも。


ＣＦ

これは素晴らしい。毎期、営業ＣＦで全てをまかなっています。
設備投資にもさほど資金を使わないで済むので、株主の取り分もちゃんとあります。


ＲＯＥ

良いです。


PBR 4.23
PER 25.78
PSR 1.04
EV/EBITDA 11.99
配当利回り 1.23%
株主資本比率 63.83%
ROA 10.47%
ROE 16.40%
ROIC(時価) 4.16%


コカ・コーラ、ダイドードリンコに比べると、同じ業界の会社とは思えません。前回の２社を見てちょっとげんなりしていたので、過剰な評価をしてしまいそうです（笑。
マーケットでの評価も高く、ＰＲＢは高めです。