4849 エン・ジャパン(株)

【上場】2001.6

02. 2 分1→3 1.9
03. 8 分1→2 3.9
03.10 分1→3 11
04. 6 会社分割 11
04. 9 分1→2 23


ＢＳ
急激に規模が拡大しています。


ＣＦ

営業ＣＦ増加傾向。設備投資にあまり経費がかからない様子。
良いと思います。


ＰＬ

増収増益。勢いがあります。


ＲＯＥ

利益率が高い。

┏━━━━━━┳━━━┯━━━┯━━━┯━━━┯━━━┯━━━┓
┃            ┃2007年│2005年│2004年│2003年│2002年│2001年┃
┣━━━━━━╋━━━┿━━━┿━━━┿━━━┿━━━┿━━━┫
┃PBR         ┃21.08 │27.09 │15.70 │      │      │      ┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃PER         ┃51.13 │85.92 │64.13 │      │      │      ┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃PSR         ┃ 8.87 │16.47 │11.51 │      │      │      ┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃EV/EBITDA   ┃27.78 │44.01 │30.69 │      │      │      ┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃配当利回り  ┃ 0.51%│ 0.19%│ 0.37%│      │      │      ┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃株主資本比率┃70.21%│70.21%│72.41%│82.42%│80.09%│83.33%┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃ROA         ┃28.94%│22.14%│17.73%│22.06%│17.86%│16.74%┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃ROE         ┃41.23%│31.53%│24.49%│26.76%│22.30%│20.09%┃
┠──────╂───┼───┼───┼───┼───┼───┨
┃ROIC(時価)  ┃ 2.08%│ 1.20%│ 1.68%│      │      │      ┃
┗━━━━━━┻━━━┷━━━┷━━━┷━━━┷━━━┷━━━┛

事業価値 37,920  |++++
財産価値 3,838   |    
固定負債         |    
株主価値 41,758  |****
時価総額 147,264 |***************

6665 エルピーダメモリ(株)

上場 2004年11月
04.11 公2915万株 7,515
04.12 三者270万株 9,198
06. 7 公3000万株 12,663
06. 8 三者230万株 12,894


ＢＳ

上場分が反映されているのは05年。
06年にも増資してずいぶん総資産が拡大しています。


ＣＦ

拡大期のためか、フリーキャッシュフローは毎期かなりのマイナス。
財務ＣＦ、毎期プラス。05年から営業ＣＦが少しプラスになり始めた様子。
元が取れるようになり始めるのはいつになることやら。


ＰＬ

05年に赤字を脱したが、翌年赤字に転落。
来期以降の予想ではかなりの増収増益。
四季報によると、業績予想は非開示とのこと。経営者でも予測不可能ということでしょうか。
となると、部外者の予想があてになるのかどうか。しかもかなり強気の予想。


ＲＯＥ

┌──────┬───┬───┬───┬────┬────┬───┐
│            │2007年│2006年│2005年│2004年  │2003年  │2002年│
├──────┼───┼───┼───┼────┼────┼───┤
│PBR         │ 4.08 │      │      │        │        │      │
├──────┼───┼───┼───┼────┼────┼───┤
│PER         │16.23 │      │      │        │        │      │
├──────┼───┼───┼───┼────┼────┼───┤
│PSR         │ 1.57 │      │      │        │        │      │
├──────┼───┼───┼───┼────┼────┼───┤
│EV/EBITDA   │ 6.11 │ 1.77 │-0.10 │   1.50 │  -0.44 │-0.14 │
├──────┼───┼───┼───┼────┼────┼───┤
│配当利回り  │ 0.00%│      │      │        │        │      │
├──────┼───┼───┼───┼────┼────┼───┤
│株主資本比率│33.58%│33.58%│39.20%│  26.97%│  44.07%│21.01%│
├──────┼───┼───┼───┼────┼────┼───┤
│ROA         │ 8.45%│-0.97%│ 1.80%│  -8.49%│ -26.85%│ 0.00%│
├──────┼───┼───┼───┼────┼────┼───┤
│ROE         │25.16%│-2.88%│ 4.58%│ -31.49%│ -60.91%│ 0.00%│
├──────┼───┼───┼───┼────┼────┼───┤
│ROIC(時価)  │ 3.80%│      │      │        │        │      │
└──────┴───┴───┴───┴────┴────┴───┘

事業価値 1,440    
財産価値 28,981   +
固定負債 206,333  -----
株主価値 -175,912 
時価総額 779,065  *******************

2670 (株)エービーシー・マート

ＢＳ

05年に総資産が目立って減少。流動資産、株主資本が主な要因。四季報を見ると、05年6月に消却とあります。自社株買いですね。
翌年、株主資本は消却前のレベルに戻っています。


ＣＦ

05年の財務ＣＦは株消却でしょう。
営業ＣＦでまかなえているので、キャッシュフローのバランスは良いと思います。
06年、営業ＣＦが好調で純ＣＦも大幅プラス。株主資本増加要因はこれですね。


ＰＬ

02年を除けば、売上と営業利益は連動しているが、純利益が連動していない年がある。気になります。
しかし、順調と言って良さそうです。


ＲＯＥ

自社株消却でバランスシートが小さくなり、回転率が改善しました。
06年の純利益率は特集要因と考えてよさそうです。仕入に為替の影響か？


PBR 4.91
PER 27.04
PSR 3.28
EV/EBITDA 13.14
配当利回り 0.67%
株主資本比率 73.27%
ROA 13.31%
ROE 18.16%
ROIC(時価) 3.83%

事業価値 144,780 ++++++++++++++
財産価値 36,420                ++++
負債　　 20,827                  --
株主価値 160,373 ****************
時価総額 248,791 *************************

5017 ＡＯＣホールディングス(株)

ＢＳ

総資産増加傾向。
06年からの伸びが大きい。特に流動資産、株主資本の増加が目立ちます。


ＰＬ

どこも来期以降は厳しいと見ているようです。
03～05年まで営業利益と純利益がほぼ同じ額。
06年は営業利益と純利益が逆転しています。資産売却益でも出しているのしょうか。


ＣＦ

06年は資産売却をした可能性があります。
それ以外の年は特にその兆候は見られません。
資産売却以外の要因で営業利益と純利益に差がないということは、税金を払っていないということか？
・・・と気になったので、四季報の値を比べてみたらこっちは営業利益が少し低くなってます。純利益はほとんど同じでした。う～ん、なぜだろう。

06年は営業ＣＦが大幅マイナス。
資産を売却しても運転資金が足りなかったようで、借り入れをしています。


ＲＯＥ

利益率、回転率ともに改善傾向です。
しかし、06年は資産売却益のかさ上げによるもの。
来期以降は減益を予想しているようなので、どうなるのか。


PBR 1.29
PER 8.14
PSR 0.19
EV/EBITDA 7.07
配当利回り 0.76%
株主資本比率 34.31%
ROA 5.43%
ROE 15.83%
ROIC(時価) 6.63%

同業他社と同じく、PERが10倍を切ってます。

事業価値 193,560 +++++++++++++
財産価値 225,914              +++++++++++++++
負債　　 238,687             ----------------
株主価値 180,787 ************
時価総額 154,100 **********

2206 江崎グリコ(株)

ＢＳ


05年までバランスシートが小さくなってきていました。
株主資本は変わらないので、借金を返していたようです。


ＰＬ


やはりというか、波があります。
売上が低下しているのに、利益が上がっています。
そんな極端に利益率が改善できるものなのでしょうか。


ＣＦ


毎期、安定した営業CFを得ています。やはり設備投資は欠かせません。
この業界は営業CFを得られなくなったら、落ちるのも早そうです。
キャッシュがない → 製品開発ができない → 競争から脱落


ＲＯＥ


ROEの低さは、この業界のお約束ということで。


PBR 1.47
PER 33.08
PSR 0.68
EV/EBITDA 10.74
配当利回り 0.80%
株主資本比率 58.27%
ROA 2.59%
ROE 4.44%
ROIC(時価) 2.32%