5017 ＡＯＣホールディングス(株)

ＢＳ

総資産増加傾向。
06年からの伸びが大きい。特に流動資産、株主資本の増加が目立ちます。


ＰＬ

どこも来期以降は厳しいと見ているようです。
03～05年まで営業利益と純利益がほぼ同じ額。
06年は営業利益と純利益が逆転しています。資産売却益でも出しているのしょうか。


ＣＦ

06年は資産売却をした可能性があります。
それ以外の年は特にその兆候は見られません。
資産売却以外の要因で営業利益と純利益に差がないということは、税金を払っていないということか？
・・・と気になったので、四季報の値を比べてみたらこっちは営業利益が少し低くなってます。純利益はほとんど同じでした。う～ん、なぜだろう。

06年は営業ＣＦが大幅マイナス。
資産を売却しても運転資金が足りなかったようで、借り入れをしています。


ＲＯＥ

利益率、回転率ともに改善傾向です。
しかし、06年は資産売却益のかさ上げによるもの。
来期以降は減益を予想しているようなので、どうなるのか。


PBR 1.29
PER 8.14
PSR 0.19
EV/EBITDA 7.07
配当利回り 0.76%
株主資本比率 34.31%
ROA 5.43%
ROE 15.83%
ROIC(時価) 6.63%

同業他社と同じく、PERが10倍を切ってます。

事業価値 193,560 +++++++++++++
財産価値 225,914              +++++++++++++++
負債　　 238,687             ----------------
株主価値 180,787 ************
時価総額 154,100 **********

5016 新日鉱ホールディングス(株)

ＢＳ

06年に総資産増加。
減少していた固定資産が06年に少し増加。リストラ終了か。
固定負債は減少傾向。
株主資本は増加傾向。


ＰＬ

08年予想が増収減益。結構落ち込むようです。
原油価格の予想を見込んでいるのでしょうか。
ヘッジはある程度しているでしょうが、利益の変動はこの業界ではつきもののようです。


ＣＦ

営業ＣＦが減少傾向なのがちょっと気になります。
この会社に限りませんが、借金返済を優先し、投資がおろそかになっている印象を受けます。出血を先に止めるというのはもっともですが、出血した事実がトラウマになり、保守的になりすぎるのもバランスに欠けると思います。
ただ、06年から方向転換の兆しは感じられます。


ＲＯＥ

回転率が少しづつですが上がっています。
利益率は安定しません。
この業界、利益は外的要因が多いため、コントロール可能なのは回転率。見るべきポイントはそこじゃないかと思います。


PBR 1.71
PER 6.94
PSR 0.20
EV/EBITDA 8.34
配当利回り 1.86%
株主資本比率 25.14%
ROA 6.18%
ROE 24.60%
ROIC(時価) 4.77%

PERが低い。マーケットでは将来の利益低下を織り込んでいるのでしょうか。
原油価格は今後、乱高下するとのことで、リスクプレミアムで割り引かれているということも考えられます。
それとも、単に原油高の影響で一時的な好決算だったというだけか。

事業価値 1,193,040 +++++++++++++++
財産価値 1,144,900                ++++++++++++++
負債　　 1,380,647             -----------------
株主価値 957,293   ************
時価総額 784,550   **********

5002 昭和シェル石油(株)

ＢＳ

05年に総資産が増加。
流動資産と固定負債が増加したようです。

流動資産の増加は売上増が要因と考えられます。

固定負債の増加は、運転資金増加にともなう資金調達を借り入れでまかなったからだと思います。
借り入れは、キャッシュフロー計算書の財務ＣＦで確認できます。


ＰＬ

05年に売上が増加しました。
予想値では増収減益。今後、原油安を見込んでいるためか？


ＣＦ

財務ＣＦがプラス、借り入れを増やしたことが確認できます。


ＲＯＥ

利益率が安定していない。原油価格と為替という、不確実要因が多いためしょうがないんですかね。


PBR 1.82
PER 11.92
PSR 0.17
EV/EBITDA 9.47
配当利回り 2.71%
株主資本比率 24.03%
ROA 3.67%
ROE 15.26%
ROIC(時価) 6.06%

低PER、高配当利回りです。将来の減収を織り込んでいるのでしょうか。

事業価値 997,050 +++++++++++++++++
財産価値 655,935                  +++++++++++
負債　　 861,181              --------------
株主価値 791,804 *************
時価総額 501,588 ********

5001 新日本石油(株)

ＢＳ

06年は急に規模が増加しています。
流動資産と流動負債が主な要因なので、取引が増えたのではないでしょうか。


ＰＬ

売上は05年から勢いがついてきたように見えます。
利益の変動が大きいのは、為替と原油価格の影響でしょうか？


ＣＦ

なんとも言えないです。あえて言えば、安定していない。

ＲＯＥ


PBR 1.04
PER 15.25
PSR 0.17
EV/EBITDA 7.33
配当利回り 1.50%
株主資本比率 26.71%
ROA 1.82%
ROE 6.81%
ROIC(時価) 4.02%

事業価値 2,839,040 ++++++++++++++
財産価値 2,531,606               +++++++++++++
負債　　 2,982,286             ---------------
株主価値 2,388,360 ************
時価総額 1,174,536 ******

石油精製、販売がメインだと為替と原油価格の影響が大きいので、現場の人でも将来のことはまったく予想がつかないのではと思ってしまいます。特に原油価格は、今後も乱高下しそうなので。

1662 石油資源開発(株)

ＢＳ

上場が03年12月。そのため、総資産が急に増えています。
しかし、増加しているのは固定資産。上場して集めた金で長期投資用の株でもかったのか？


ＰＬ

06年に売上が急に伸びました。営業利益予想は、売上予想に連動して続伸。
しかし、純利益は横ばい傾向。


ＣＦ

資金の流れに極端な動きがありません。固定資産増加の原因は分かりません。
上場に際して会計基準でも変わったか？
03年以降は、営業ＣＦ内で投資も借金返済も行っています。過剰な設備投資もしてないようだし良いんじゃないでしょうか。


ＲＯＥ

利益率は良いのですが、回転率が低い。


PBR 1.06
PER 20.75
PSR 2.57
EV/EBITDA 8.95
配当利回り 0.56%
株主資本比率 72.53%
ROA 3.72%
ROE 5.13%
ROIC(時価) 4.09%

事業価値 269,940 +++++++++
財産価値 404,569          +++++++++++++
負債　　 45,672                      --
株主価値 628,837 *********************
時価総額 410,943 **************

1605 国際石油開発帝石ホールディングス(株)

2006年4月3日、国際石油開発（株）と帝国石油（株）が合併し、現在の形になりました。
データはＭＳＮマネーから取得したものですが、合併前のデータはどういう基準で作成されているのか分かりません。


ＢＳ

勢いよく規模が拡大しているという感じです。


ＰＬ

売上、営業利益の伸びの割りには、純利益の伸びがいまいちです。


ＣＦ

数年毎に設備投資を行っているようです。

05～06年は簡易ＣＦとオーナー利益のずれが大きいです。
恐らくその理由は、投資ＣＦは財務的な要因だと考えられます。例えば、定期預金や有価証券の購入など。
逆に０４年は投資ＣＦの中身は設備投資と考えられます。
ここではあまり詳細な調査はしません。

※ 簡易ＣＦとオーナー利益は以下のように算出しています
　 簡易ＣＦ＝営業ＣＦ＋投資ＣＦ
　 オーナー利益＝営業ＣＦ－設備投資


ＲＯＥ

全ての項目が改善しています。レバレッジ増加を改善というべきかどうかですが、ＲＯＥの上昇要因の一つにはなっています。


PBR 4.59
PER 18.68
PSR 2.44
EV/EBITDA 4.41
配当利回り 0.64%
株主資本比率 51.93%
ROA 12.75%
ROE 24.55%
ROIC(時価) 12.94%

事業価値 4,262,480 +++++++++++++++++++++
財産価値 494,538                        ++
負債　　 422,055                         --
株主価値 4,334,963 **********************
時価総額 2,315,958 ************

ＭＳＮマネーの過去のデータが正しければ、勢いを感じます。
・・・と、ちょと気になって会社のＨＰで調べてみました。
これらの値は、国際石油開発のデータのようです。
少なくとも、ＰＢＲ、ＰＥＲ、ＰＳＲに関してはバリュエーションは良くなるはずです。

2598 アサヒ飲料(株)

ＢＳ

04年まで減少傾向だったのが、その後、増加傾向に転じています。


ＰＬ

03年に黒字に浮上。持ち直しつつも、横ばい状態になってます。
今まで見てきて思うのですが、02、03年辺りに赤字を出している会社が多いです。ちょうど日本経済の底入れ次期だったんだなと、数字からもそれを感じます。


ＣＦ

03年以降はいい形です。


ＲＯＥ



PBR 3.12
PER 17.36
PSR 0.39
EV/EBITDA 7.03
配当利回り 0.71%
株主資本比率 25.59%
ROA 4.60%
ROE 17.97%
ROIC(時価) 5.81%


病み上がりの会社が徐々に元気になってきているという印象です。
このままパワーアップできるかどうか。